Hátha érdekel valakit:
2010, Augusztus 23 - 09:35
2 dolog jutott ma reggel eszembe a piacok kapcsán:
Az egyik, hogy mindenki azért veszi az aranyat, mert az elinflálástól ezzel akarnak védekezni (külön szekta az aranyhívők, akik nem racionális okokból veszik, hanem azért, mert egyszerűen megigézte őket, de velük most nem foglalkozunk). Ugyanakkor egy elinflálással jellemezhető forgatókönyv esetén valójában szerintem helyesebb reáleszközöket tartani(optimális esetben fix kamatozású hitelből vásárolva azokat), és ebből a szempontból a részvények és az ingatlan is jó értékőrző lehet, az aranynak nincs különösebb értelme. Arany akkor jó - és akkor is fizikai - ha háború van, menekülni kell, stb, de ettől az Isten óvjon minket.
Az inflációhívőknek pedig meghirdetem az ÉVTIZED BEFEKTETÉSÉT: Short japán állampapír, long Nikkei. Ahogy tanult alapkeezelő kollégám erősen matematizált kvantitatív elemzésében megállapította: a kötvénybefektetők 20 éve csak nyernek, a részvénybefektetők meg csak buknak Japánban, ez nem mehet így tovább.
Ha lesz infláció, ez lesz az egyik legjobb tréd.
A másik érdekesség, hogy milyen komolyan támasztják a 85-ös szintet USDJPY-ban, ha átszakad rajta, nagy mozgás lehet belőle. Egyébként a nagy pánikmélypont 1995-ben volt USDJPY-ban 80 környékén, sokan amiatt optimisták a keresztre, mert ilyen mélyen már nagyon rég nem volt, így bizonyára "olcsó" a dollár a jennel szemben. Az igazság azonban az, hogy 1995 óta vagy éves 2%-kal kisebb volt a japán infláció, mint az amerikai, úgyhogy ahhoz, hogy ugyanolyan alulértékeltséget érjünk el USDJPY-ban, mint 1995-ben 80-nál, most vagy 60-ra kellene esnie az árfolyamnak. A jen nagyon olcsó volt 2007-ben (mindennel szemben), nagyon drága volt 1995-ben, most semmilyen. Ha megnézzük pl. a BOJ reáleffektív árfolyamindexét, akkor azt látjuk, hogy kb. az elmúlt 20 év átlagán vagyunk, azaz nem különösebben érdekes a jen helyzete értékelési szempontból. Figyeljük a 85-öt, fontos szintnek tűnik.
Egyébként az infláció nem akkor szokott lenni, amikor az mindenkinek jól jönne, azaz amikor mindenki el van adósodva (az infláció az adósoknak jó, a defláció leginkábbis senkinek, de deflációban a készpénz a király, az adósok szenvednek). Túl szép lenne, ha el lehetne hipp-hopp inflálni mindent. Talán majd pár év múlva... <!-- #mainContents -->